智通财经APP获悉，中银国外发布研报称，现时食物饮料行业的基金合座持仓已处于历史较低分位，板块履历前期不时调整后，已插足底部区间。从季报事迹来看，1Q26白酒降幅收窄，环球品事迹触底归附，部分子行业龙头企业发达强盛。板块中恒久确立性价比突显。提出暖热两个标的：高分成且事迹慎重的龙头个股以及可享受品类红利、渠谈结构变革红利及可享受下千里阛阓东谈主口红利的联系标的。

中银国外主要不雅点如下：

1Q26基金重仓食物饮料股票市值占基金投资股票总市值的2.67%

若以通盘重仓股为分母，1Q26食物饮料重仓股的市值占比为5.78%。食物饮料板块合座持仓派别减少赫然。从基金重仓标的来看，仅贵州茅台位列机构前二十重仓股。现时食物饮料行业基金持仓降至历史低位区间。

1Q26基金重仓食物饮料比例环比回落，从基金重仓标的看，仅贵州茅台位列机构前二十重仓股

（1）凭证该行测算，1Q26基金重仓食物饮料股票市值占基金投资股票总市值的2.67%，环比-1.36pct，同比-2.15pct。其中基金重仓白酒股票市值占比2.23%，环比-0.71%，同比-1.86%；基金重仓白酒之外其他板块股票市值占比0.44%，环比-0.63%，同比-0.28%。（2）若以通盘重仓股为分母，1Q26食物饮料重仓股的市值占比为5.78%，环比-3.40pct，同比-5.30pct。其中，白酒重仓股的市值占比为4.83%，环比-1.88pct，同比-4.58pct；白酒之外其他板块市值占比为0.95%，环比-1.48pct，同比-0.70pct。（3）从基金重仓标的来看，仅贵州茅台位列机构前二十重仓股，位列第4名。

从重仓派别来看，1Q26板块合座重仓派别赫然减少

（1）从基金重仓派别来看，1Q26统统白酒品牌的持仓派别均环比减少，全行业统统减少4143家，高端一线白酒中，茅台、五粮液、老窖、洋河、古井持仓派别环比诀别减少292、623、614、807、318、446家。中小市值白酒持仓派别基本减少至个位数。非白酒板块方面，各公司持仓派别相同基本呈现环比减少态势，板块统统减少10448家。（2）从重仓市值名次来看，头部白酒持仓保持雄厚，波音体育官方网站环球品中的安井食物1Q26插足重仓市值前十大股（13-8），东鹏饮料1Q26退出重仓市值前十大股（6-14）。

从全仓仓位来看，统统基金中食物饮料的仓位已降至2015年水平近邻，合座处于历史较低分位数。凭证该行的测算，历史低点出目下2015年第一季度，其时食物饮料板块全仓仓位约为2.3%，其中白酒板块约为0.6%。2026年第一季度，食物饮料板块全仓仓位约为3.7%，其中白酒约为2.9%，环球品约为0.9%。从历史分位数来看，食物饮料全仓仓位处于12.6%的分位数水平，白酒历史分位数为21.4%。

投资提出

（1）在经济结构转型的大配景下，部分传统阔绰行业靠近短期阵痛，不再享受量、价两头抬升的红利，板块事迹不时磨底。2025年食物饮料板块营收、归母净利增速诀别为-7.4%、-18.3%，1Q26增速诀别为+3.6%、+3.6%。从不同子板块季度事迹来看，白酒板块仍在不时剧烈出清，但1Q26受益春节提振，降幅收窄。环球品先行于白酒已毕事迹建立，且环球品龙头最初于行业走出调整，展现出一定的筹画韧性。近两年，食物饮料行业履历了阔绰场景诊疗、渠谈结构重构、住户阔绰习尚变化等变量后，板块事迹演绎出下行、触底、归附的节拍。2026年行业靠近全面低基数，在事迹底、持仓底的配景下，磋商到机构有重新确立需求，板块有望迎来估值及事迹的建立或回转。（2）投资提出方面，提出暖热两个标的：一是高分成且事迹慎重的龙头个股。本轮调整期，龙头企业阛阓份额不时升迁，马太效应赫然。在竞争表情雄厚且现款流充裕的配景下，龙头企业升迁分成率，彰显出一定的筹画韧性及红利财富属性。提出暖热贵州茅台、伊利股份、海天味业、颐海国外。第二，在行业未呈现贝塔趋势之前，把执结构性投资契机。怜爱可享受品类红利、渠谈结构变革红利及可享受下千里阛阓东谈主口红利的联系标的。提出暖热安井食物、中炬高新、新乳业、盐津铺子、燕京啤酒等标的。

评级靠近的主要风险

需求复苏不足预期，原材料价钱波动波音体育(bbinSports)，阛阓竞争加重，食物安全事件。